央行二次降息刺激楼市交易活跃 利好大于利空

　　根据央行规定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。这是央行近4年来的首次非对称降息。同时，欧洲央行、英国央行也纷纷推行宽松的货币政策，由此看来，全球经济增长形势都不容乐观。

　　业内普遍认为，央行年内两次降息，且间隔时间不足1个月，刺激力度之大、决心之强，显示出了明确的货币宽松趋势。降息几天以来，已表现出了其波及之广、影响之深。

　　理财：本周现“双降”

　　6月底是银行年中考核时间节点，银行发售理财产品的速度有所提升。普益财富数据显示，6月份最后一周共有39家银行发行了395款理财产品，数量较前一周大幅增加109款。

　　但进入7月份，理财产品发行呈现量少价跌局面。本周42家银行共发行了382款理财产品，产品数量较上周减少13款。而在售期限为一年以上的银行理财产品，预期年收益率也多在5.1%以下，但一个星期以前，同样期限的理财产品，预期收益率均在5.6%左右。

　　一家国有银行的理财经理表示，银行理财产品预期收益率从侧面反映出银行对存款的需求程度，“降息加剧了市场资金面的宽松度，同时导致理财产品收益率下滑。”

　　普益财富发布报告称，受利率市场化影响，息差的大幅降低将倒逼商业银行在经营模式、盈利模式上进行改革与转型，加大对中间业务的投入，其中理财业务首当其冲。

　　银行方面建议投资者，理财资金投向越来越多元化和分散化，在今年市场行情不太乐观的情况下，可以进行组合投资分散风险。

　　国债：两期中止发行

　　据悉，受6日降息影响，原定于今日开始发行的2012年第七期和第八期储蓄国债中止发行。

　　实际上，第七期和第八期储蓄国债年利率已经较降息前有所下滑，其收益率较5年期定期存款利率不再有明显的优势。这也是近一个月来的第二次停发，而上一次则是在6月降息时停发的第五和第六两期电子储蓄式国债。

　　业内人士认为，取消两期国债，可能是因为央行决定降息后，利率会被重新考虑，毕竟对于发债方来说会因降息而增加成本。一般来说，加息通道中发长债，降息通道中发短债。

　　据分析，早在本期国债发行之前，市场就有了降息预期，公告中特别留了“后路”，也从侧面印证了国债利率与存款基准利率的联动。众多已经备好资金打算“抢滩”国债市场的投资者又一次扑了空。

　　股市：短期内会有反弹机会

　　降息首日早盘，上证指数小幅高开后震荡走低，午后强劲回升。当日银行股整体下跌，而房地产板块表现顽强，同时较为抢镜的还有消费股、医药生物、有色金属等。昨日沪指开盘低开低走，一度跌至2168.61点，收报2170.81点，跌幅2.37%；深指报9496.68点，跌幅2.00%，而银行股则延续低迷，市场毫无护盘动力。

　　华融证券天津营业部总经理周晖分析称，从短期看，央行再次降息对于证券市场来说肯定是一个利好消息。但从中期来看，股市能不能发生一个大的扭转，还要看整体的经济形势。“实际上单纯的降息会有一个滞后性，就目前来说，还不能说这个扭转已经出现。”

　　但无论如何，降息对于大多数企业来说都是一个利好。对于大宗商品类的股票来说，降息之后企业扩大再生产的欲望强烈，对原材料的需求增大，从而促进钢铁、煤炭、有色金属等原材料行业。房地产股票也是如此，由于房地产行业的资产覆盖率比较高，降息可以有效地缓解房地产商的资金压力，同时也意味着购房者的贷款压力减轻。但对银行来说目前肯定是个利空消息，毕竟这次不对称降息进一步压缩了银行的利润空间。

　　周晖认为，短期来说，市场会有一个反弹的机会。至于反弹的空间，他表示还要看市场对于本次降息给予一个什么样的回应，“对于证券市场来说，某一两次的降息行为并不会起多大作用，而是要连续的叠加效应，这个影响才会逐步地显示出来。”

　　楼市：利好大于利空

　　据了解，本次降息后，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。分析称，目前各家银行贷款额度并不充足，出现低于8.5折乃至8折的可能性暂时不大。

　　二次降息后贷款购房者的负担将进一步减轻，以100万元20年期的首套房贷来计算，还款方式为等额本息，降息之前每月应还款7633元，现在每月还款为7485元，降息后每月可以减少房贷148元，年内的两次降息累计节约298元。但由于降息隔年调整规则，购房者要从明年才能享受到降息带来的“利好”。

　　亚豪机构市场部总监郭毅表示，对于房地产行业来说，此次降息既刺激了购房者的购房需求，又缓解了开发商的资金链，利好大于利空，但从目前来看，货币政策、信贷政策都在放宽，市场流动性的增加，必然会造成资产的升值，可能促使房价上涨，尤其成交量比较集中的项目或地区，价格的上调幅度可能会更大。

　　对于目前的楼市表现，郭毅认为，虽然现在处于上行的状态中，但房地产调控主要来自限购政策，所以除非未来在限购方面有大的松动，才能使楼市有直线向上的反弹，从目前来看，这只是一个短期的小波回弹而已。

　　专家预测

　　年内或再降息

　　昨日，6月份CPI数据公布，全国居民消费价格总水平同比上涨2.2%，创29个月以来新低，其中，城市上涨2.2%，农村上涨2.0%；食品价格上涨3.8%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨2.3%，服务项目价格上涨1.9%。

　　周晖表示，当前我国经济仍在触底过程之中，降息是产能过剩、需求不足、CPI涨幅持续回落背景下的必要举措。两次降息前后不到一个月，说明了央行要通过放松货币来刺激市场。6月份CPI为2.2%，通胀的危险可能暂时消除了，给央行留出了一个宽松的空间，但同时又要防止通胀出现反弹，而降息又是和降低准备金率配合实行的，因此预计年内还有降息降准的可能。

　　不过也有专家持乐观态度，认为三季度中国经济有望缓步回升，存贷款利率也已没有大幅的下调空间，年内不降息的可能性更大。